來源：邁瑞醫療年報/賽柏藍器械 整理：輕勝馬 “如果說2018年之前的10年是國內藥品產業發展的黃金十年，那么我們可以說2018年開啟了國內醫療器械產業的黃金十年。”在邁瑞醫療2018年年度報告的卷首致股東的信中，李西廷如是寫道。 1、營收137億，利潤、研發同增 4月23日，深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司（以下簡稱“邁瑞醫療”）公布了2018年年度報告，這也是其上市后的首份年度報告。
年度報告顯示，2018年邁瑞醫療整體營收為137.53億元，較上年同期增長23.09%；利潤總額42.38億元，較上年同期增長44.59%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤37.19億元，較上年同期增長43.65%。 根據年報，報告期內，邁瑞醫療主要從事醫療器械的研發、制造、營銷及服務，主要產品覆蓋三大領域：生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像。 在生命信息與支持領域，產品包括監護儀、除顫儀、麻醉機、呼吸機、心電圖機以及手術室/重癥監護室(OR/ICU)整體解決方案等用于生命信息監測與支持的系列儀器和解決方案的組合。 在體外診斷領域，其為實驗室、診所和醫院提供一系列全自動及半自動的體外診斷產品，主要包括血液細胞分析儀、生化分析儀、化學發光免疫分析儀、凝血分析儀、尿液分析儀、微生物診斷系統等及相關試劑，通過人體的樣本(如血液、體液、組織等)的檢測而獲取臨床診斷信息。 在醫學影像領域，其產品包括超聲診斷系統、數字X射線成像系統。 分業務板塊來看，生命信息與支持業務實現營業收入52.24億元，同比增長23.33%；體外診斷業務實現營業收入46.26億元，同比增長23.66%；醫學影像業務實現營業收入35.97億元，同比增長22.55%。
邁瑞醫療2018年整體營收 不僅營收和利潤上，在研發投入上以及研發占營收的比重也在增長。 報告顯示，2018年邁瑞醫療繼續加大研發投入力度，研發投入金額達到14.20億元，同比增長為25.50%，研發投入占營業收入比例達10.33%。 截至2018年底，研發人員數量為2258人，較去年底增加近500人，占全體員工的比例也進一步提升至24.45%。
報告期末，公司醫療器械注冊證數量為436個，比去年同期醫療器械注冊證數量新增51個。
邁瑞醫療2018醫械注冊情況 2、醫械產業的黃金十年 正如年報卷首的致股東信中所說的2018年將是醫療器械產業黃金十年的開端那樣，過去的這一年，在邁瑞醫療年報里列出的增收因素佐證著黃金十年的到來。 年報中稱，公司主營業務收入持續增長，主要受益于醫療器械市場的持續穩定增長、國家產業政策的大力支持，同時還有邁瑞在研發、生產、營銷等方面的競爭優勢。 從全球范圍看，醫療器械市場保持著持續穩定增長，且隨著全球人口自然增長、人口老齡化程度提高，醫療健康行業的需求將持續提升。另外，發展中國家的經濟增長也提高了其居民消費能力。 根據EvaluateMedTech預計，2017年全球醫療器械市場容量約為4050億美元，2017-2024年全球醫療器械銷售額平均增長5.6%，2024年將達到5945億美元。
2017年全球醫療器械細分市場占比情況 分區域看，歐、美、日等發達國家和地區的醫療器械產業發展時間早，對醫療器械產品的技術水平和質量要求較高，市場需求以產品升級換代為主，市場規模龐大，增長穩定。 美國是醫療器械最主要的市場和制造國，占全球醫療器械市場約40%市場份額。美國醫療器械行業擁有強大的研發實力，技術水平世界領先。 歐洲是全球醫療器械第二大市場和制造地區，占全球醫療器械市場約30%市場份額。德國和法國是歐洲醫療器械的主要制造國。法國是僅次于德國的歐洲第二大醫療器械制造國，也是歐洲主要醫療器械出口國。 日本是全球一個重要的醫療器械制造國，基于其工業發展基礎，日本在醫療器械行業的優勢主要體現在醫學影像領域。 而以中國為代表的新興市場是全球最具潛力的醫療器械市場，產品普及需求與升級換代需求并存，近年來增長速度較快。 中國是人口大國，醫療器械行業屬于國家重點支持的戰略新興產業，發展前景廣闊。根據中國醫療器械行業協會統計，2017年中國醫療器械市場容量為4450億元，同比增長20%，預計未來5年復合增長中樞為15-20%，遠超全球增長。 也是基于此，與國際市場相比，中國醫療器械市場還有巨大的成長空間。 李西廷也在卷首信中指出，從藥品和醫療器械人均消費額比例(藥械比)的維度，中國的藥械比大概是1:0.351，遠高于發達國家1:0.981。以邁瑞為代表的國內醫療器械企業越來越多的參與到全球競爭之中。隨著國內醫療器械企業技術提升和規模壯大，國內醫療器械企業將在全球醫療器械市場中承擔更為重要的作用，取得更多的市場份額。 對邁瑞而言，得益于產業發展紅利以及其高度重視研發投入、持續對產品進行升級換代、提升產品性能，豐富產品種類等因素，使得其在競爭中的不斷取得優勢。 年報稱，目前邁瑞醫療已形成生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大產品線，產品覆蓋高中低等不同檔次，可以充分滿足不同國家、不同層次的客戶需求。優秀的產品性能與豐富的產品線，為其收入持續增長奠定了良好的基礎。 李西廷還表示，國內醫療器械產業資產證券化率的迅速提升，可以被視為國內醫療器械產業“黃金十年”的又一佐證。“欣喜地看到有越來越多行業中的優秀企業登陸國內資本市場，包括目前申請科創板上市的醫藥企業中有一半都是醫療器械企業”。 3、基層市場缺口的紅利 而近年來，隨著我國經濟發展，城鎮化、人口老齡化的不斷加深，醫療保險覆蓋率的提高，醫療需求將不斷釋放，從而推動醫療器械市場迅速擴容。 實際上，國家出臺一系列產業政策，支持醫療器械行業發展。 在創新醫療器械領域，我國政府多次出臺強有力政策，多維度鼓勵創新醫療器械。 如，加快創新醫療器械審評審批，促進醫療器械產業供給側結構性改革；加強自主創新研發，突破一批進口壟斷技術，提高醫療器械國產占有率，大幅降低患者診療費用，惠及于民。 而去年備受關注的中美貿易摩擦，以及進出口貿易的不確定性，也將促進國家繼續積極支持自主研發創新，加速部分國產先進領域的進口替代。 另外是關于國家提出的分級診療制度，將會成為國產醫械企業巨大紅利。 現階段，我國基層醫療機構的醫療設備配備水平較低，缺口大，亟需“更新換代”和“填補缺口”，而基層醫療器械市場主要為國內廠商占據，進口品牌優勢不明顯，分級診療制度為國內廠商帶來重要機遇。 目前，分級診療推動落地已接近300個試點城市，我國人口老齡化程度的不斷提高、醫療體系的逐步完善，將持續高效推動分級診療的政策落地。 而隨著分級診療制度逐漸完善，各地政府對基層醫療機構硬件建設的支持力度持續加大，將極大促進基層設備市場擴容。 需要指出的是，隨著全球制造業產能轉移以及國內裝備制造能力的提升，中國已經成為醫療器械的重要出口國，醫療器械出口規模逐年提升。 根據國家統計局數據，2016年我國醫療儀器及器械出口總金額為100.62億美元， 同比增長7.47%。隨著中國醫療器械企業技術提升和規模壯大，高技術、高附加值產品的出口還將逐漸擴大，中國醫療器械企業將在全球醫療器械貿易中承擔更為重要的作用。 現階段，中國已成為全球醫療器械的重要生產基地，占全球醫療器械市場約16%市場份額，在多種中低端醫療器械產品領域，產量居世界第一。 4、產品降價以及貿易摩擦風險 對企業而言，風險與機遇并存，對邁瑞醫療而言，其在抓住機遇的同時也面臨風險。除了行業政策變動以及產品研發風險之外，邁瑞醫療年報中還提到產品價格下降的風險以及中美貿易摩擦的相關風險。 年報中稱，隨著醫療體制改革的深入推進，部分省份或地區招標降價、分級診療、醫聯體、陽光采購、兩票制等一系列政策出臺，使醫療器械行業面臨一定降價壓力及趨勢。同時，隨著國內乃至全球醫保支付壓力的逐漸增大，終端客戶在采購產品時會加重產品性價比的權重考慮，市場競爭格局日益激烈，對公司持續提升市場競爭力提出新的挑戰。如果公司產品價格的降低幅度較大，將可能影響公司未來的盈利能力。 而始于2018年3月的中美貿易戰對邁瑞這樣體量的醫械企業而言，不得不引起重視。 事實上，2018年6月15日，美國貿易代表辦公室發布了正式的加征關稅的商品清單，將對從中國進口的約500億美元商品加征25%的關稅，其中對約340億美元商品自2018年7月6號起實施加征關稅措施。 根據加征關稅清單，邁瑞醫療對美國出口的監護儀、彩超、麻醉機、體外診斷產品，以及相關配件等產品均在上述范圍內。 年報中指出，如果公司無法將相關成本轉移至下游客戶，將對公司凈利潤造成一定不利影響。此外，公司部分原材料的原產地為美國，目前相關原材料的采購渠道順暢，但如果中美貿易摩擦進一步升級，影響到公司原材料的采購，將可能對公司部分產品生產造成不利影響。 對此，邁瑞醫療將采取的措施包括：一是通過不斷改進技術，逐年推出新產品，從產品功能性能上 根據市場需求進行創新或改進，同時結合良好的產品口碑和售后服務幫助維護產品價格體系；二是通過研發設計降低成本，同時加強管理控制原材料成本和經營費用；三是努力開拓市場，擴大業務規模，進一步提升產品市場占有率，提高公司整體盈利水平。 5、對標國際醫械行業巨頭，緊抓三大紅利 風險與機遇并存的情況下，邁瑞醫療對于未來戰略頗具期待性。 邁瑞醫療在年報中稱，將對標國際領先醫療器械行業巨頭，深化全球研發、銷售網絡布局，推動產業戰略升級，帶動國內醫療器械產業與世界一流醫療器械企業跨越式接軌。將緊抓技術創新和并購整合兩條路徑，國內外均衡布局，力爭在未來成為世界級領先的醫療器械企業。 另外，在聚焦主營業務，將同時著力培養成長性業務，包括在生命信息與支持產品線的呼吸機與輸注泵、體外診斷產品線的凝血與免疫發光診斷、醫學影像產品線的POC超聲、外科產品線的內窺鏡手術器械和硬鏡系統等成長性業務領域加大投入，培育成為新的業務增長點。 報告卷首的致股東信中也表明，在公司現有業務框架體系之外，重點關注微創外科等醫療器械新興領域，為公司的長久發展提供持續動力。目前公司已在內窺鏡手術器械和硬鏡系統方面有所投入。 李西廷還表示，未來，邁瑞還將堅持內生增長與外延收購“兩條腿走路”的戰略不變。“如果說邁瑞的發展在上一個十年靠的是性價比紅利，這一個十年靠的是領先行業的工程師紅利和品牌紅利，那么引領邁瑞未來黃金十年大發展的則必定是創新成長紅利。“ 轉載事宜：本文為轉載發布，轉載請注明：邁瑞醫療年報/賽柏藍器械。轉載必須在文首注明來源，清晰可見，否則一律追究法律責任！ |
